Greenwashing : l’ESMA impose des preuves aux fonds d’investissement ESG
Depuis le 21 mai 2025, une nouvelle étape décisive a été franchie dans la lutte contre le greenwashing dans la finance durable. L’ESMA, le régulateur européen des marchés financiers, impose désormais des règles strictes aux fonds qui utilisent des termes liés à l’ESG (Environnement, Social et Gouvernance) dans leur nom.
Objectif : en finir avec les promesses marketing non fondées, et aligner les pratiques réelles des fonds avec leurs ambitions affichées.
Explosion des fonds ESG : une croissance fulgurante… mais opaque
Entre 2019 et 2023, le nombre de fonds affichés comme “durables” a littéralement explosé, dépassant les 4.500 fonds ESG à l’échelle européenne. Une croissance rapide, portée par la demande croissante des investisseurs pour des produits responsables.
Mais cette montée en puissance s’est accompagnée de pratiques parfois floues, où la vitrine “verte” d’un fonds ne correspondait pas à la réalité de son portefeuille. C’est précisément ce que veut corriger la nouvelle réglementation pour éviter le greenwashing.
Ce que disent les nouvelles règles de l’ESMA
Les nouvelles lignes directrices imposées par l’ESMA reposent sur deux grands principes :
1. Des seuils d’investissements durables clairs
- Tout fonds utilisant des termes ESG dans son nom doit investir au moins 80% de ses actifs dans des produits répondant aux caractéristiques de durabilité revendiquées.
- Si le fonds mentionne explicitement des termes comme “environnement”, “social”, “gouvernance”, “sociétal”, alors il doit :
- Appliquer des critères d’exclusion stricts (par exemple : énergies fossiles, armes controversées),
- Ou prouver que 50% de ses investissements sont véritablement durables, au sens du règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation).
Résultat : des centaines de fonds ESG contraints de changer de nom
La réaction des marchés ne s’est pas fait attendre. En 2024 et au premier trimestre 2025, 640 fonds européens ont modifié leur nom pour supprimer toute référence ESG non justifiable. Près de 20% des fonds durables en Europe ont ainsi déjà changé de nom à la suite de mesures contre le greenwashing.
Un mouvement qui montre que la régulation produit ses effets. Les gestionnaires de fonds ont désormais deux options :
- Adapter la composition de leur portefeuille pour rester en conformité,
- Ou renommer leur produit pour éviter les sanctions et la perte de crédibilité.
Performances mitigées et retraits d’investisseurs des fonds ESG
Malgré la régulation contre le greenwashing, le secteur ESG reste puissant. À ce jour, les fonds durables gèrent encore 3.160 milliards de dollars d’actifs à l’échelle mondiale. Mais le marché montre des signes de tension :
- Selon Morningstar, les fonds ESG ont enregistré une sortie nette de capitaux de 1,2 milliard de dollars au 1er trimestre 2025.
- Les raisons ? Une combinaison de performances décevantes (surtout du fait de la guerre en Ukraine), de méfiance accrue des investisseurs, et du renforcement des obligations de transparence.
Une étape clé vers une finance plus transparente
Ce virage réglementaire marque un tournant. Pour continuer à attirer la confiance des investisseurs, les fonds devront démontrer concrètement leur impact, au-delà des étiquettes.
En imposant des critères quantitatifs et des preuves tangibles, l’ESMA envoie un message clair : la durabilité ne peut plus être un argument marketing. Elle doit se baser sur des engagements mesurables et audités.
📌 À retenir
- 🌍 4500+ fonds ESG recensés en Europe en 2023
- ⚖️ Depuis mai 2025, l’ESMA impose des seuils stricts d’investissements durables pour lutter contre le greenwashing des fonds ESG
- 🧾 640 fonds ont changé de nom en 2024 et début 2025 pour se conformer
- 📉 1,2 milliard $ de sorties nettes sur les fonds durables au T1 2025
- 💼 Le secteur gère toujours plus de 3.160 milliards $ d’actifs durables dans le monde
Conclusion : une régulation qui commence à porter ses fruits
Si les effets à court terme sont parfois contraignants pour les gestionnaires, cette nouvelle réglementation est une étape essentielle vers une finance responsable plus crédible. Elle pousse le secteur à évoluer, à se réinventer, et surtout à s’aligner réellement avec les objectifs de durabilité qu’il affiche.
